2009年8月7日，中科院下属公司国科控股宣布将其所持有的联想控股29%股权挂牌转让，挂牌价格为27.55亿元，寻求金融、能源和房地产三个领域拥有上市公司的股权受让者。此消息一出，随即在IT业界和资本市场掀起波澜。关于受让方的猜测也一直不绝于耳。一个月过去了，挂牌期限截止，北交所透露，已经产生唯一符合条件受让方——中国泛海控股集团。
在联想控股与泛海集团即将正式宣布这一转让消息的时候，我们不妨先跳出来冷静的思索一下，作为一个完全的局外人，你可以嗅到一个智者在如履薄冰的资本市场上如何翻云覆雨的吗?
真仿佛是一个人左右了这一切……
联想控股总裁 柳传志
“受让方实缴注册资本不低于40亿元，2008年度资产总额不低于人民币350亿元，净资产不低于100亿元，近三年平均净利润要超过8亿元，主营业务范围……”如此苛刻的受让条件，似乎只在等待它唯一的买主。这俨然就是为泛海量身定制的一套新衣，得体又不失风度。
而中国泛海入股联想控股后，三方持股比例为：国科控股公司持股比例由65%下降为36%，继续保持第一大股东地位;联想控股职工持股会持有35%的股权;泛海集团持有29%股权。不争的事实是，职工持股会持股35%(柳传志担任“职工持股会”理事会理事长)，新股东29%，两家如果联手，构成一致行动人关系，即可轻易掌握更为宽泛的实质性话语权。看似不断多元化与平均的股权结构，背后却蕴藏着更多资本运作的原始初衷。
而职工持股会与新股东泛海联手的可能性有多大?这还要从泛海集团创始人卢志强说起。
资料显示，中国泛海控股集团是创立于1988年的民营企业，注册资本为40亿元，以房地产、金融、能源、综合投资、资本经营为核心业务。其发迹于山东潍坊，1998年光彩建设借壳深圳南油公司旗下的深南物A，进入资本市场，后改名泛海建设;今年4月，中国泛海接手上海华馨拥有的民生投资股权，并成为公司第一大股东，从而控制两家上市公司。此外，中国泛海还是民生银行的发起人，并参股海通证券，为海通证券的十大流通股股东之一。
泛海集团创始人卢志强目前为全国工商联副主席，也是十一届全国政协常务委员。业内人士称，柳传志、卢志强和史玉柱关系密切。民生投资前身键特生物就为史玉柱所有。
还有一点值得我们关注，国科控股曾在股权减持的公告里特别注明，“如成为标的企业股东，5年内不提出对经营管理层进行改组，不转让所持股权”。这样的表叙将从制度层面有效保证联想控股自身在经营管理上的自主性、主动性。
而谁又将是未来联想控股董事长的接班人?目前在任的曾茂朝已经77岁，他的退休只是时间问题。如无意外，此次股权变更之后，伴随着组织结构的调整，我想柳氏接替曾茂朝出任联想控股董事长当是必然。柳传志曾为自己设定的退休年龄是70岁，五年时间，柳传志又将在大联想的核心领导位置上上演怎样的谢幕礼呢?
且不说遥远的五年规划，此次股权转让后，新联想亟待解决的问题是：融科智地一直谋求单独上市，并将上市的时间设定为2010年。联想控股将以何种模式实现上市?联想控股倘若上市，其股权结构如何?公司治理模式如何?新的利益分配模式如何?还有一点也许很多人都会想到：中科院下属公司国科控股套现的27.55亿元将如何处置?这又给教育系统及科研系统名下的营利公司的财务处理问题提出了不小的挑战。这一切，都等待着新掌门人柳传志给出我们答案。
放下这些不表，单就柳氏而言，这个始终游走在体制与资本之间的智慧的老者，这次却把笑到最后的资本牢牢地握在了手里。
