文 / 王吉伟，本文首发于华商资本官微华商天下。
前段时间投资圈有个热点，也是一个段子。某创业项目找到梅花天使创投吴世春，并告知他们这个创业项目，A轮已经找好了经纬，B轮找好了红杉，C轮将来会是BAT其中一家，而且确定会领投，现在就差天使轮了。不明白的是，为什么那些投资机构A、B、C轮都能投，就不能投天使轮呢?
易凯资本王冉在某公司年会上分享，不靠谱的投资机构评选越来越多。投资机构真正唯一的评选标准，应该是最后给LP的成绩单，就是N年以后你到底在整个基金存续期里面给LP多少回报。但是，本来应该用几亿、几十亿、几百亿美金来说话的事儿，现在变成了用几十万人民币就排出了座次。投资机构评选由成绩说话改为由公关说话，这意味着，创业者找投资机构融资，不能只看排名，还要了解投资公司的过去。
吴世春和王冉的分享，看起来像故事，听起来更像段子。好事之人，听完一笑罢了，善于思考之人，可能就要分析段子背后之逻辑。创投圈有很多善于讲故事的大佬，像近期“1个比特币悬赏泄密者”的徐小平老师、鼎晖投资焦震以及丰厚资本杨守彬，都是投资圈的段子高手。因此，创投圈也流传着很多段子。其实很多段子并不是故事，背后都是赤果果的现实。
下文关于投融资的内容，则即可以当成故事，也可以当作总结。当然，更可以当成段子。
听闻有很多创业项目为了寻求融资，不惜耗费金钱与精力在投资人身上，很多项目还没签，就开始给投资机构的投资人塞钱的、给公司CFO塞钱之类事情应有尽有。亦听闻很多投资机构为了抢知名项目，不惜天天去企业楼下围追堵截诱，发生了很多电影剧情中才有的故事。
近几年流行项目合并，这样可以降低资源消耗并得到更大体量，更有可能实现上市，从而将各方投资利益最大化。但实话实说，这并不利于项目的发展。A大佬所投资项目已多轮融资，欲撮合其所投资项目与竞品合并，多次游走劝说，并在社交媒体制造大势已至的趋势，可惜竞品资本方并无合并打算，且更多资本方变本加厉，形势越发复杂。后来A大佬感觉合并无望，果断卖掉了手头上持有的项目股权，实现了能力以内的最大化变现，LP纷纷为其点赞。
天使投资的特点是投资额度小、高收益、高回报率，便有投资人以几十万的价格投资了几百个项目，按照二八定律，10个项目有2个活着并能获得高收益，就算是成功的投资。所以，大多天使投资人所投数个明星项目的背后，是数十个乃至上百个阵亡的项目。有人说天使的背后都站着一个恶魔，这说法似乎也有些道理。
2015年流行“警惕C轮死”，2016年盛行“注意B轮死”，2017年出现了大量“A轮死”。不管哪轮死的项目，究其原因很多，但最终还是因为缺钱而死。这样就出现了一个共性，即凡是以融资拿钱为目的项目走到C轮甚至以后也会死，以活着为目的项目走到C轮也能拿到钱。目的不同，项目的寿命气数也大有不同。
看了很多创业项目死亡的案例，基本总结如下：融资到D轮仍然死掉的项目，一般都是因为盲目扩张多线作战而一发不可收，属于自己作死;“C轮死”的项目，大多都因缺少完整商业模式纯靠烧钱换规模而耗死;“B轮死”的项目，基本都是因为竞争对手有个后爹靠山比自己更能烧钱，看着对手日渐壮大抑郁而死;“A轮死”的项目，多是因为模式过于简单太容易被复制，眼睁睁看着只有开端没有结局愤恨而死;而一个连天使轮都过不了的创业项目，叫作“胎死腹中”，或者说那不叫创业，是创始人在验证梦想，或者别有所图。
如果某创业者所做项目成功拿到A轮融资，过一段时间，便会在某活动或者发布会上，分享其是如何拿到A轮融资的，并相信很快就能拿到B轮融资。如果这个项目因为没有拿到B轮融资而死掉，过很长一段时间，这个创业者就会在某个活动或者商学院讲堂上，分享其项目是如何死掉的，还会顺便宣传其最新项目已经拿到天使轮融资，相当励志。你看，不管是成功还是失败的经验，都可以拿出来说。所以，创业不怕失败，怕的是气馁。
某创业者为了实现较好的运营数据以拿到下一轮融资，剪断了学校宿舍的电线，业务量果然大幅上升并改变了用户习惯;有个创业者多次约谈某投资大佬都未成功，最后黑进了这位大佬的邮箱，终于得以见面，顺利拿到融资;有创业者为了达到投资机构预期，不惜血本刷出大量与现实经营不相符的数据，成功拿到后续融资;亦有创业者，辞职以后做了同样的项目，并黑进前面所在公司的网站，将所有用户数据拿来己用，凭借此“资源优势”一路融资到D轮以后。为达到目的而不择手段的方式，在创投圈体现的淋漓尽致。
创业圈有一个说法叫作“To VC”，一方面是说只要创业者能够获得天使投资人的喜爱，就能拿到投资;但在另一个角度，意思是只要想尽办法拿到投资，就是一种成功。所以，一种以套VC钱为目的的创业(骗局)就出现了。据说，某个项目的创业者出国考察，光是化妆品就买了10袋子，用的是公款，美其名曰“疏通关系”。还听闻，有天使投资人起诉创业者已经2年，尚不知所投之钱是否讨回。
【王吉伟，商业模式评论人，专栏作者，关注TMT与IOT，专注互联网+及企业转型研究。】
