不要盲从年化波动率指标。目前金融理论中主要用投资标的的波动性（比如年化波动率）来衡量其风险，这是有偏颇的。波动是一种重要风险，甚至是主要的风险，但绝对不是全部风险。
一、定义
Wind波动率
【释义】
将指定区间按照设定的周期分割为若干个样本区间，然后计算指定周期的平均收益率标准差。例如：指定周期=月，则计算结果为为月收益率的标准差。
【算法】
波动率={∑[(Ri-∑Ri／N)2]／(N-1)}0.5
1.根据计算周期(日指交易周期；周、月、季度、年均指日历周期)在所选时间段内拆分出N个区间(头尾包含的不完整日历周期舍去)。
2.获取每个区间最末一个交易日的收盘价EPi和最初一个交易日的前收盘价BPi。
3.如果所选收益率计算方法是“普通收益率”则以“EPi／BPi-1”作为区间内的收益率Ri；如果所选收益率计算方式是“对数收益率”则以“Ln(EPi／BPi)”作为区间内的收益率Ri。4.根据以下公式确定计算结果。
【参数】
起始交易日期,截止交易日期,周期,收益率算法
【来源】
Wind计算
【单位】
【精度】
【实例】
000001.SZ 2018-05-03到2018-05-04波动率
2018-05-03 收益率 1.194852%
2018-05-04 收益率 0.651162%
平均值：0.923007%
日收益率标准差 0.384447
【应用】
波动性是衡量市场流动性的一个指标，或者说和交易量一样衡量市场交易活跃程度的一个指标，但要比交易量更敏感。
二、实例
历史波动率： 历史波动率是度量资产价格历史变动的指标。它度量的是资产价格在一段特定时期内的活跃程度。通常，历史波动率是取一段时期内每日资产收盘价变动百分比的平均值，并将其年化。历史波动率通常称为实际波动率或已实现波动率。
第一步：计算每日市场价格变动情况。计算当日（t）资产价格（S）与前一天（t-1）资产价格（S）的比值，并取自然对数：
这个结果与资产价格变动的百分比近似。
第二步：计算一段特定时期内价格日变量的平均值。将给定时间段（n）中所有价格变动（Rt） 求和，并计算平均值Rm：
第三步：计算 。历史波动率（HV）就是资产价格关于均值的平均偏差（即标准差），计算公式为：
第四步：将波动率表示为年化的百分比。将以上结果乘以2431/2（243的开平方，243为平均每年交易日的天数），变为年化历史波动率。例如，用以上1—4步计算出过去10天的历史波动率，计算结果为20%。如果市场波动程度在未来一年内保持不变，那么未来预期市场价格将在现在的价格基础上上下浮动不超过20%。
三、波动率转换
平常我们可以通过日收益率的时间序列值来计算日波动率R(日)，那如何根据日波动率计算周、月、年波动率呢，其实就是一个正态分布的问题，我们把日波动率的分布写成 R ~ N(u,D)，如果要计算周相当于计算 R ~ N(5u,5D)，所以周波动率等于根号5的日波动率。
参考文献
