什么是企业护城河
一家企业的护城河就是这家企业通过合法的方式，建立起来竞争的对手无法拥有的竞争优势，通过这些竞争优势，企业可以在一定时间范围内获取高于竞争对手的经济回报，通过这些竞争优势能够持续的时间越长，带来的经济回报越高，该企业的护城河越宽
我们都知道，可口可乐，美国运通，吉列，富国银行等公司的股票，一直是巴菲特长期并持有获得巨额回报的股票，他之所以购买这些股票，是因为这些股票企业拥有宽阔的护城河
分析护城河的准备
考察企业的 ‘家底’
就是调查企业的历史盈利能力
这就是要求我们在投资之前需要仔细阅读企业的历年财报，要看企业的的经营能力，其主要指标包括毛利率，净利率，净资产收益率，应收款，应付款，周转率，这些指标最好看5年以上
考察企业的收益
还要查看企业收益的来源以及收益的周期等信息，分析企业为何能够保持长期稳定的有效收益
例如，毛利率在 50% 以上，净利润在 20% 以上，净资产收益率在 15% 以上的企业基本就是竞争和垄断能力比较强的企业，不同行业有差异性，但是通过各细分行业内部，同行业不同企业间的有些差异，往往能看出优秀企业的一些闪光点
考察企业受益质量
具体到股票市场中，可参考企业财务指标中每股经营活动现金流净额，即企业报表中的经营活动现金流净额与总股本的比率，其中，要求现金流净额与
