对创业者而言,股权是企业发展最重要的战略资源,找人、找钱都离不开股权,伴随着公司资本化的整个过程,股权占据重要地位。

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因此股权架构设计成为创业者创业道路上的必修课,一个现代公司的价值往往都是由人决定的,这里面的人包括了:创始人、合伙人、核心员工、投资人四类角色。

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而如何最大化地发挥这四类人的价值很大程度上就是依靠科学的股权架构的设计。

股权架构设计归根结底是对基于股权的相关权利进行有效的制度安排。

那么一个科学股权架构主要达到怎么样的目的呢?

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保证创始人掌控方向,维护控制权

控制权的核心,无论国内外主要是通过股东会与董事会的规则设计来落实的。正常的安排下,按照《公司法》,董事会一人一票、股东(大)会按照股权比例。

于是有了所谓的关键股权线一说。

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因此实践中一般要特别注意股权比例的三条线:33.4%、50.1%、66.7%。这三条线,也就是三种表决的临界点。

我国公司法规定,决议分为普通决议与特别决议:如果公司章程没有特殊约定,普通决议为经过出席会议的代表 1/2 以上表决权的股东通过;特别决议为经过出席会议的代表 2/3 以上表决权的股东通过;常见的公司特别决议有:

1,修改公司章程;

2,增加或减少注册资本;

3,公司的分立、合并;

4,公司的解散;

5,变更公司形式。

因此可见,在股东会层面,以上三个临界点的股权比例很重要,33.4%的威力在于其可以否决特别决议。

比如同样是要达到如下图的最终股权比例效果

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实践中比较失败的直男型股权结构则如下图所示:

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而相对科学的结构则如下:

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总的来说,保证创始人控制权可以分为 4 种模式:

1,阿里巴巴的合伙人制(章程 + 董事会);

2,蚂蚁金服的投票杠杆权(通过有限合伙企业);

3,京东的 AB 股制度(章程安排);

4,一般上市公司的一致行动协议(签订协议)。

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 凝聚合伙人团队,抱团发展

有句话说得好:“想走得快,就一个人走,如果想走得远,必须和一群人一起走”。在这个高度竞争的商业世界,抱团发展、优势互补才能在商业丛林中站稳跟脚。

优秀的股权结构设计方案必须直面人性弱点,权益分明,正所谓亲兄弟明算账,合伙团队一起创业,关系再好,也必须白纸黑字写明股权权益。

作为创业者首先要认识几种股权的形式,分配给合伙人并不是只有股权这一种工具,很多时候是使用限制性股权与期权作为工具,也就是合伙人获得的是限制股权或期权。

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而且一般合伙人的股权是分批成熟的原则,然后提前约定退出机制也很重要。概况起来:

1,合伙人之间设立磨合期,这是对双方负责。先恋爱,再结婚;

2,在创业初期,预留较大期权池,给后期股权调整预留空间;

3,股权分期成熟与回购的机制,本身也可以对冲这种不确定性风险。

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激发核心员工的创造力

创始人与合伙人或是驰骋在商场的的领头人很重要,但一个团队、一个公司的成功离不开全体员工的拼搏奋进。

特别是优秀的核心人才,有时对于团队的作用不亚于如虎添翼,因此在进行股权结构设计的时候,需要考虑让优秀员工参与进来,成为公司的“主人”。

对于投资人有吸引力

股权时代,懂得借力资本市场,才能放大财富杠杆,加速企业壮大发展。企业在引入资本的时候,一方面要确保创始人的控制权不变;一方面要考虑投资人利益,还不能有法律硬伤。

一般投资人研究标的企业的时候,首先就是研究公司的股权架构。

比如典型的夫妻店,没有任何的高管核心员工持股的公司,在投资人眼里看来一般是老板的格局不够大,会影响未来公司的持续发展。

或者说公司股权特别分散,很多自然人持股,专业的投资机构对这样的公司也比较忌惮。

因此,股权架构设计对于一个公司而言非常的重要,一家公司初创时的股权结构,隐含着未来命运的密码。