核心提示：人的欲望，他的那个欲望，他永远在那个，你看涨了40我都不卖，还贪，还得到45，还贪。贪贪没有完，跌到35了，35还觉得还能回去，跌30了。
凤凰卫视5月14日《凤凰大视野》，以下为文字实录：
陈晓楠：2007年，有一首叫《死了都不卖》的歌，准确地反映了当时牛市股民的心态。这一年，上证指数从2000多点一下子从攀升到了4000多点，而后在短暂的停歇之后，再一次快速攀升，达到了6000点。在这场空前的大牛市当中无数的股民身价翻番，股市当中到处演绎着一夜暴富的财富故事，股民们沉浸在这样的财富盛宴的狂欢当中，很少有人意识到狂欢当中弥漫着的危机，大牛市的后面就是大熊市。
解说：2007年10月16号，这天是星期二，这是十一长假之后的第二周，几天前，刘江波刚刚结束休假回到青岛，他甚至还没有从长假的休息中调整过来，这似乎是极为平常的一天，刘江波没有想到，这一天将成为他炒股生涯黑色时光的开始。
这天，上证指数再次创下历史新高，达到6124.04点，但此后却开始一路下跌，中国股票史上最大的熊市到来了，多支股票连日跌停，曾经高达每股48元的招商银行，直线下跌，短短几天跌到了16元。
凯恩斯（股评人）：比较说比较好的中国铝业，可能就是比如说50多块钱一直跌下来，中国远洋六七十块钱，也是一路跌到了四五块钱。其实它们带动了指数下跌，所以你看指数就一直是跌的，就是这些所谓的601军团，它们在持续下跌。
肖明智（股民）：招行的一个权证，然后冲到6块钱以后，就直接掉下来了，但最后的价值，最后好像跌到了1厘钱，1厘钱还是1毫钱，就是最后那一天，就跌到没了。
解说：此时在青岛的刘江波惊出了一身冷汗，就在国庆前，他刚刚动员客户将大部分资金置换成了风险较低的银行股，此轮下跌几乎没有波及银行股，刘江波为此庆幸不已。
股市还在持续下跌，从2007年年底到2008年年初，沪指一路从6000多点跌到了4000多点。
这年4月，凯恩斯参加《英才》杂志组织的博客大会“华山论剑”，讨论中国股市的未来走向。
凯恩斯：这些人后来大家去论剑，沪指大概已经从6000点跌到了4000多点，就是5000点的时候，应该是在4500到5000点之间的时候，我说沪指还要跌，大熊市开始了，要按我们技术指标来说呢，跌破了半年线，跌破了年线，沪市进入了标准的熊市，我觉得还要跌，下跌刚刚开始而不是结束。
解说：这一年，火热的北京奥运正在紧张筹备，全国上下意气风发，但这场全民盛会并没有阻止股市的一泻千里。
今天上午A股大幅低开，沪市跌幅超过了2%；但是这个利好政策也没能改变沪深两市的走势。
股指很快从4000多点跌到了3000点，而后又跌破3000点一路向下。
大盘跌破了2700点的整数关口，跌幅将近3%。
刘江波（股市操盘手）：到2600点我们就相对安全了，因为我觉得跌这么多了，应该见底了吧，可能现在看呢这个有点草率。
解说：刘江波至今为当初的这个判断后悔不迭，在沪指2600点时，认为股市已经见底的刘江波，再次将大部分资金投入了进去。然而，随后的事实证明，他的判断是错误的，股市还在继续下跌，很快跌破了2000点。2008年10月28号，沪指跌到了1664点。
刘江波：因为最后我记得2600跌到1600的时候，下跌是非常惨烈的，基本上这1000个点，基本上拦腰斩的过程，就是你。比如说举条例子，比如说你现在账户有100万的股票，那么即使你2600点买了，砍到1600的时候呢，1700的时候呢，700点的时候呢，你可能资产只剩下50万了。
解说：就连一向稳重谨慎的安强，也没能逃过这场劫难。他曾在2000多点时，将两百万元资金投入股市，在4000多点时卖出，净赚200万元。但在股市跌至3000点时，他再次选择进入。
马安强（老股民）：在2008年应该是10月份吧，就是大盘在3000点的时候，当时觉得很多股票已经很便宜了，就买了三支股票，有一支是一个软件股，我印象中比较深的软件股，然后还有我们单位的股票，当时也是在相对的低点我又进去了，3000点我记得特别清楚，我又冲进去了。从3000点这一拨跌下来，把原来基本上赚的两倍的利润，跌回去大概有一半多。
解说：这一跌，安强损失了100多万，但安强还算是幸运的。
凯恩斯：2008年比如说9月底的时候，10月份的时候，这些股民真的害怕了，跌破2000点真恐慌了，谁唱空的多就信谁的，所以当有些人说，沪指跌破1700点的时候，有些人说沪指会到1000点的，这些股民真信了，真割肉出来了，真怕了。
解说：肖明智真正在这次大熊市中体验到了股市的冷酷，他三年来炒股的资金连本带利，全部付之东流。
2008年8月，北京奥运会成功举办，但对于像肖明智一样的很多中国股民来说，这个火热的夏天带来的却是透心的严寒。在这次大熊市中，有人倾家荡产、举债累累，这次惨痛的记忆终身难忘。
陈晓楠：媒体曾经报道过这样一个故事，一位名叫徐国鸿的股民，早期从几万元股资开始，一度炒到了高达200多万，炒股的名气越来越大，周围的人也慢慢由佩服转而更加信任他，纷纷把自己的资金放在他那儿，请他代为操作，甚至其所在的单位都决定让他利用部分闲置的资金来进行炒股，最多的时候，徐国鸿的操盘资金达到了400多万元。然而，后来随着股市的崩盘，徐国鸿炒赔了300多万，一夜之间倾家荡产，债主逼上门来催债，绝望之下徐国鸿决定自杀，但是他担心自己死后女儿没人抚养，就将女儿先行杀死，然后自杀，而他自杀未遂之后被捕，在关押中再次自杀身亡。徐国鸿的遭遇尽管只是个案，但却令人震撼。
解说：凯恩斯是这这次大熊市中少有的幸运儿，他在沪指5000多点时就清仓，用赚到100多万还了房贷，甚至在2008年9月底，沪指跌至2000点时他选择再次进入股市，却依然安然抽身。
凯恩斯：结果正好赶上十月一期间，然后停盘，就是国内休息，然后国外还在交易，美国、欧洲还在交易，特别是像伦敦铜，大概放假期间跌了15%，我正好是放空，看来是投机了一小把，结果出来，。出来之后，第一天赚了40%，就是直接就跌停，第二天还继续跌停，一共是多少个跌停呢，总共算下来大致是12个到13个跌停。5天，我印象特别深。
解说：凯恩斯的安全着陆，并非来自侥幸，而是源于他多年来在股市练就的敏锐判断力。曾经的凯恩斯也是一只菜鸟，他在2000年初入股市时，也有过惨痛的教训。
凯恩斯：后来买了一个叫海信电器，买了之后大概12块多买的，印象特别深，就是12块5毛还是7毛钱买的，然后买完了之后，紧跟着就是2245点，大概就是2245点前后，就是听别人说股市能赚钱，然后我觉得股市也应该能赚钱，我不比他们傻呀，我应该很聪明啊，我也冲进去，结果一路下跌，就一直跌到了2005年，最惨的时候跌到多少钱，大概是4块钱、3块多钱，就是12块钱，就是跌到了就是快把前面的1可以去掉了。
解说：这次经历，给了凯恩斯深刻的教训，他开始明白，炒股并非是靠聪明和运气的游戏，而是智慧、技能和经验的结合。自此之后，凯恩斯开始细心钻研股票，他将自己的名字，改为西方著名的经济学家的名字，就是为了表明态度，要用专业的经济学知识来观察股市。
凯恩斯：比如说自己消费，你刺激家家买电视，你每家都换了一台电视，那不能天天换电视吧，对吧，电视它的消耗没那么快，你鼓励他买汽车，那个汽车它也不是说，你今年买了，明年它就坏了，所以说你就看到就是说，一旦对于汽车宣传企业来说，比方说今年我去扩产，扩产到1百万辆，明年我也要扩产一百万辆，大家产能都已经提高了，但是呢后来突然需求没有那么大，最后产能过剩，再有一个有些企业适应不了那么呆坏账，大量呆坏账就产生了。
解说：通过多年对股市的研究，凯恩斯得出结论，炒股的风险并非不可控制，股市是经济形势的直接反馈，有了对经济形势的判断，股市的规律就可以基本掌握。凯恩斯的论点，得到了老股民安强的认同。
安强从2002年左右开始炒股，十年间他将自己的资产增加了十倍。
马安强：有一个道理是谁也破解不了的，就是这个行业内的一个平均市盈率的问题，就是行业内平均收益率的问题，这是千古不变的，对吧。外国的股市有一百多年，我们的股市有二十多年，那基本上这个就是二八赚钱，就是20%的人是赚钱的，80%的人是亏钱的，那20%的里面据国外的统计是只有20%是能在短线里赚钱的。
解说：按照20%赚钱的认识，安强总结出了价值投机理论。安强说他并不否认自己在股市当中的投机行为，因为股市跟现实一样，当很多人都来共同争夺一份利益时，投机必然产生。
凯恩斯：在股市里呢就是什么呢，大家都抱着我比别人聪明，其实你想想，社会上别人比你傻吗，至少智力不比你差，智商也不比你差，凭什么你能赚钱，那么你要想能战胜最起码。不有人说吗，就是说最起码就像有个熊来了，有一个人说赶快系鞋带，把鞋带系紧，有一个他朋友说，你别去系鞋带，没有用，你跑不过熊的，他说跑不过熊没关系，我跑过你就行了。
解说：凯恩斯说股市的投机者需要相当的专业能力，但是大部分的股民都不具备这种专业能力。
2007年的大牛市，给了很多人一种错觉，炒股一定赚钱，正是这种错觉导致了大量股民跟风而入，涌进股市，这些人几乎都成为2008年大熊市的牺牲品。
凯恩斯：过去有句话叫新股民怕下跌，老股民怕涨。很多老股民为什么在2007年没有赚到钱呢，一涨就卖一涨就卖，恰恰是这些不懂的股民不断的推高股价，不断的推高，什么价格都敢买，他们赚钱了，但是亏钱的，熊市其实恰恰亏钱的也是这种新股民，因为他无知者无畏。
解说：事后有人总结，在这场能力并不均等的赛跑中，更多的人并非输给了专业能力，而是人性中不断闪动的欲望之火。
赵磊（老股民）：人的欲望，他的那个欲望，他永远在那个，你看涨了40我都不卖，还贪，还得到45，还贪。贪贪没有完，跌到35了，35还觉得还能回去，跌30了。
刘江波：比如很多人买中石油也是一样的，他从45买了一些，他也觉得高，高的离谱，但他先买一点吧，都说大盘股好嘛，业绩也好嘛，比如跌到30，觉得便宜了，这下便宜一大半了，再买点，跌到20的时候可能就全买进去了，谁能想到它跌到现在的7块钱。
马安强：股市它更别的不一样，股市来了，多数人就想在这发财，你要我在这坐着喝茶，肯定不行，我来了就是想发财的，我不发财我去钱存银行不就完了吗，是吧，多数人这个心理克服不了，这就是人性弱点。
解说：安强是这次大熊市中少有的幸运者，尽管后来赔进去100多万，但由于此前在股市4000多点时，曾赚了200多万，拉平下来，他还是赚了钱，不过更多人没有他这样幸运。
陈晓楠：有股评人分析，中国股市按群体可分为机构、游资和散户三种，其中散户站到了96%，散户当中90%以上的人是工薪阶层，他们大多指望在股市里赚钱来补贴生活。
这些股民入市之前都是满怀希望的，也都是心存侥幸的，他们总觉得自己会比别人幸运一点，比别人聪明一点，他满怀期望地期待着自己手上的股票能由绿转红。然而却常常事与愿违，他们辛苦积累的资金，往往会在一二天之内，在他们的眼皮底下随着K线的上下起舞，而化为乌有，烟消云散，最终可能血本无归。
解说：2008年11月，刘江波遭遇了他人生中最寒冷的冬天，在这年史无前例的大熊市中，刘江波操盘的资金遭遇重创，4000多万缩水一半，损失2000多万。对于一个操盘手来说，这是最严峻的危机，一些客户开始逼上门来，要求撤离资金。
刘江波：我们当时有各种各样的合作方式，有共摊风险的，我们就是挣钱我们提分成的，亏损的，我们只是把利润吐出来就行了。
解说：尽管大部分客户采用的都是分成合作的方式，因此亏空资金并不需要偿还，但是刘江波却需要脏此前的利润全部归还，这意味着刘江波一年的经营成本，全部折损了进去。对于从20万起家的刘江波来说，这是一笔巨额赔偿。
仅仅在半年前他还信心满满，此刻的感觉却已是冰火两重天。刘江波说，那一段时间，他寝食不安、彻夜难眠，严重的压力，涔涔导致了神经性过敏，全身起疹子奇痒难忍，痛苦不已。
刘江波：因为思虑过多所产生的失眠，对吧，包括一些就是神经方面的东西，比如可能神经过敏，经常容易起疹子有这样的概念啊，容易发痒，失眠是非常厉害的东西。
解说：重重压力所迫，刘江波不得已卖掉了自己在青岛的一套房子来偿还债务，但是这仅仅是度过了一次难关，股市的低迷依旧在继续，持续的经营将带来更大的亏损，严峻的现实，迫使刘江波不得不缩减规模，他忍痛割爱，将大部分客户的资金一次性全部退清，同时进行大幅度裁员。
刘江波：那个时候呢，我还是有点风险意识的，就是说现在先撤出来，不管怎么样先撤出来，把你的费用降下来。因为你一旦它进入行情低迷的时候你就无法做了，你的收入来源全部断掉，所以尽早把这个事情解决掉呢，对他们也好，对我们也好。
解说：刘江波的公司一共有16人，最终只留下了2人，其中还包括刘江波自己。
刘江波：当时很难受。当时因为我们整个规模呢当时将近16个人，青岛的加上我在烟台啊，那么当时我对熊市有感觉，所以在迅速地减少我的队伍，人数当然最后减到了只有，青岛我们只剩两个人了，烟台我们就剩大概3个人，就剩5个人了，给他们员工呢发了很多的遣散费。
解说：那一天刘江波组织员工吃了一顿散伙饭，有人戏言这是最后的晚餐。两年前，他们从20万起家，在牛市中一路做到了4000多万，人数从3人扩张到16人，而此刻再次回到起点，曲终人散的那一刻，刘江波怅然若失，他望着波澜起伏的大海，感觉恍然一梦。
2012年，已经在上海工作的肖明智也感受到了这种熊市中的悲凉感。2008年的大熊市带来的震荡一直延续至今，大多数证券基金公司都不景气，裁员便是家常便饭。
肖明智：股市本身也是一个风险很大的地方，然后整个金融行业也是一个变化莫测的地方。就像去年，不少前同事、朋友都被裁员了，对我们心里面还是有一点触动的，当时有一点兔死狐悲的感觉吧，觉得那一天会不会轮到我自己。
解说：尽管上海现代而自由的气息令肖明智着迷，但是对未来的不安全感却时时笼罩着他。大熊市已经持续了五年，上证指数至今仍徘徊在2000点，令人看不到希望。
在减缩掉公司的业务后，刘江波陷入了人生中最灰暗的一段时光，这次大熊市对他的精神打击巨大，一段时间信心全无，甚至身体也出了问题。
刘江波：当时呢自己还又犯了椎间盘这个毛病，椎间盘突出再犯了，就是起不了床这种概念，当时我就躺床上，我儿子刚刚一岁，刚好叫爸爸，然后呢，我躺那不能动，就躺在那就是吃饭都吃不了，都得靠别人喂。
解说：在长达半年的时间里，刘江波就是躺在床上度过，他的失眠更加严重了，他尽量不去想股票，但是股票却不断出现在脑海，就这样整宿无法入眠。这段时间，刘江波的体重从70多公斤一下子蹿到了90公斤，身体状况变得缉极差。
刘江波：大半年吧，没事可干，没事可干。那时候很喜欢看书，几乎呢就不想再看这个股票了。
解说：刘江波的这种生活状态一直持续到了2009年夏天，这年夏天刘江波的身体开始恢复，在家人的鼓励下，他决定调整状态出来工作。这段时间，刘江波对自己有了深刻的反思，他意识到这次大熊市中的遭遇跟自己得不性情有着很大关系。
2012年，刘江波专门报了瑜伽班，他想改变自己。
刘江波：到2012年的时候，我这个地方也是开始去学瑜伽，当时主要的这种改进是从心境上去想办法了，往那方面去找原因了。
解说：在此后两个月的学习时间里，刘江波渐渐地爱上了瑜伽，他发现自己明显有了改变，变得不那么着急了，一段时间后，他的体重也降了下来，重新回到了此前的70公斤。出于调理身体的需要，刘江波甚至开始喜欢上了中医。
当2013年夏天，我们见到刘江波时，他已经基本上走出了心理阴影。回忆起那段曾经的黑色时光，刘江波说，他应该感激生活，是那段经历交给了他生存的智慧。
刘江波：我现在不怪2008年的行情有多差，我反而应该感激那些很差的行情，让我明白了，哦，原来我们做事情，还是应该有另一方面的考虑。就是说，就像游戏一样，和我们讲战争游戏一样，大家都知道，如果游戏你失败了，你被敌人消灭了，以后再也没有机会了，相反，如果你进入游戏规则了，如果只要没把我打死，我还能生存下来，那么下次游戏当中，再次获胜的这种可能性还是有的。
陈晓楠：2008年的大熊市，给像刘江波这样的很多股民带来了巨大的心理阴影，一些人至今依然心有余悸，对股市望而却步，更有甚者则因此彻底地退出了股市。
长期观察中国股市的凯恩斯说，在他的了解当中，因熊市导致夫妻反目，甚至家庭破裂者比比皆是，但是有牛市就会有熊市，而也只有经历了熊市，股民才能真正地建立起对股市的理性认识。股市有风险，入市需谨慎。
