假设一个市场，有两个人在卖烧饼，而且只有两个人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙。

假设他们烧饼的价格没有物价局监督。

假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本（包括他们的劳动力价值）。

假设他们的烧饼数量一样多。

——经济模型都这样，假设需要很多。

再假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这样他们就无聊的站了半天。

甲说：好无聊。

乙说：好无聊。

看故事的你们说：好无聊。

这个时候市场叫很不活跃！

为了让大家不无聊，甲对乙说：要不我们玩个游戏？乙赞成。

于是，故事开始了……

甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。

甲再花二元钱买乙一个烧饼，乙也花二元钱买甲一个烧饼，现金交付。

甲花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。

……

于是在整个市场的人（包括看故事的你）看来烧饼价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼一样多，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产“增值”了！甲乙拥有高过过去很多倍的“财富”，他们的身价提高了很多，市直增加了很多。

这个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元钱一个，现在发现是60元一个，他很惊讶。

一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊讶了。

又一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫的买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨。价格还有上升空间，并且有人给出了超过200元的“目标价”（在股票市场，他叫股民，给出目标价的人叫研究员）。

在烧饼甲、烧饼乙“赚钱”的示范效应下，甚至路人丙赚钱的示范效应下，接下来买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人越来越多，烧饼的价格节节攀升，所有的人都非常高兴，因为很奇怪，所有的人都没有亏钱……

这个时候你可以想见，甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正赚钱了。参与购买的人，谁手上没有烧饼，谁就真正赚钱了！而且卖了的人都很后悔——因为烧饼的价格还在飞科的涨……

那谁亏钱了呢？

答案是谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产——烧饼！而且烧饼显然比现金好！现金存银行能有多少利息啊？那比得上价格飞涨的烧饼？甚至大家一致认为市场烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货呢？于是出现了认购权证……

有人问了：买烧饼永远不会亏钱吗？看样子是的，但这个世界就那么奇怪，突然市场上来了一个叫李子的，李在曰：有亏钱的时候！

但那一天大家会亏钱呢？

假设一：市场来了物价部门，他们认为烧饼的定价应该是每个一元（监管）

假设二：市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元。（同样题材）

假设三：市场出现了很多可供玩这种游戏的商品（发行）

假设四：大家突然发现这不过是个烧饼！（价值发现）

假设五：没有人再愿意玩互相买卖的游戏了！（真相大白）

如果有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了，那谁赚了钱？就是最少占有资产——烧饼的人！

这个卖烧饼的故事非常简单，人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜，但是我们再回首看看所有证券市场的人们吧，这个市场的有些所谓的资产重估、资产注入何尝不是这样？在ROE高企，资产有高溢价下的资产注入，和卖烧饼的原理一样，谁最少占有资产，谁就是赚钱的人，谁就是获得最高收益的人！

所以作为一个投资人，要理性的看待资产重估和资产注入，忽悠别人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的钱！

在高ROE下的资产注入，尤其是券商借壳上市、增发购买大股东的资产、增发类的房地产等资产注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重在慎重！

因为，你很有可能成为持有高价烧饼的路人？